上轮工程机械上行周期为2016-2020年，按照8年利用寿命，上轮发卖设备已处于大规模寿命替代期，大规模设备更新等系列政策帮奉行业回升，无望送来“大规模设备更新+行业本身更新”双沉周期共振。出口方面，2023&2024Q1次要企业正在劣势区域“一带一”国度继续拓展，正在欧美市场也持续取得冲破，国产物牌的国际合作力凸显。海外工程机械市场容量为国内三倍，当前头部企业海外市场份额5%摆布，而海外龙头卡特份额15%+，国产龙头仍有翻倍以上空间。

　　风险提醒：电动化手艺冲破不及预期；下逛投资不及预期；行业周期波动；国际商业争端。（ 东吴证券 周尔双）。

　　7月内需持续苏醒，出口送来转正信号，持久来看电动化无望成为工程机械全球化破局之，继续保举【三一沉工】【徐工机械】【中联沉科】【恒立液压】【浙江鼎力】【柳工】，关心【山推股份】。

　　7月发卖各类挖掘机13690台，同比+8。6%。此中国内6234台，同比增加21。9%，好于此前CME预期（此前预期同比+17%）；出口7456台，同比下降0。51%，但降幅继续缩窄，已成为一年以来单月降幅最小值。瞻望下半年，国内来看，当前下逛需求中房地产占比已下降至个位数，农村水利工程、本身更新替代成为销量支持次要要素，下半年需求可持续；海外市场来看，受益于龙头从机厂海外份额持续提拔，叠加23H2低基数、出口增速反转信号较着，无望正在短期内实现转正。

　　7月发卖各类拆载机8379台，同比增加27。1%。此中国内市场销量4439台，同比增加24。7%；出口销量3940台，同比增加30。1%。此中电动拆载机销量1317台，电拆渗入率为15。7%，同增1。2pct，此中内销电拆渗入率会更高，电动化趋向凸显。目前电动拆载机大多使用于口岸物流、煤炭厂、钢铁厂等固定且封锁的场景，充电便当；电池价钱下降后回本周期大幅缩短至一年摆布，将来2-3年渗入率无望冲破30%。

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2025-05-29 03:35