人形机械人财产降本进展敏捷，供应链中合作力较强的企业、具备新手艺和新机遇的相关标的以及量产节拍较快的零件供应链标的估计后续表示将相对强劲。3。因为国内宏不雅经济波动、海外市场波动和下逛扩产不及预期等风险，行业需关心政策、市场和企业本身要素的变化。4。人形机械人、工程机械、注塑机等行业无望正在2025年实现较好增加，关心相关标的的投资机遇。工程机械1-2月挖机内销同比+51%，非挖内销也有较快增加，从零部件公司排产看估计3月仍将较快增速，驱动要素来自矿山、农村水利、市政工程、风电、地产局部回暖、更新需求等，国内海外共振，看好板块性行情。（1）工程机械：1-2月挖机内销同比+51%，非挖内销也有较快增加，从零部件公司排产看估计3月仍将较快增速，驱动要素来自矿山、农村水利、市政工程、风电、地产局部回暖、更新需求等，国内海外共振，看好板块性行情。（2）具身智能：初次写入工做演讲，AI正在智能物流、煤矿等范畴持续赋能激发关心。（3）人形机械人：小米财产链发酵，智元新品发布期近，注沉国内财产投资机遇。本周小米财产链发酵，市场关心国产人形机械人线性关节提拔趋向。人形机械人厂商积极推进软硬件成长，智元下周估计发布首个通器具身基座模子、Tesla最新宣传视频涉及人形机械人，估计本体厂商的最新产物进展仍将为板块带来持续催化。边际上关心具有新品发布预期的本体厂商供应链相关标的，同时持续保举供应链中具有较强合作力的供应商。工做演讲初次呈现“具身智能”等新词，我们认为具身智能是更广义的AI赋能，具身智能体取物理世界的交互会越来越智能化，不竭创制新的行业需求，沉构行业合作款式，持续带来具身智能和人形机械人板块的投资机遇。（1）工程机械，1-2月挖机行业内销同比+51%，从零部件公司排产看估计3月维持较高增加，别的非挖1-2月内销也有较快增加，国内市场苏醒超预期，（2）注塑机：1-2月头部企业订单呈现较好增速，景气宇延续的概念获得印证，进入3月，国内需求无望持续环比向上，同时看好全球制制业产能再分布对于注塑机的持续需求。（3）工业母机：产能操纵率无望改善，关心业绩瞻望不错或者海外拓展成功的企业。（4）工业气体：春节复工后液氧价钱率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩价钱环比持续提拔，同比降幅全体收窄，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中逛本钱操行业，承先启后，取宏不雅经济波动亲近相关，若是国内宏不雅政策呈现严沉转向，势必会影响机械行业总体需求。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不成能一帆风顺，将来的征程势必会呈现各类各样的摩擦，是阶段性的小插曲仍是新趋向构成，需要审慎判断。（3）下逛扩产不及预期的风险：若下业扩产不及预期，则响应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等形成晦气影响。（1）人形机械人：本周因负面担心以及前期涨幅较大缘由，呈现较大调整，估计后续行情将分化，三类标的后续表示将相对强劲：①供应链中合作力较强的；②新机遇对应的标的，好比新材料等；③量产节拍较快的零件对应的供应链标的。（2）低估值取顺周期：从多个子行业现状来看，国内苏醒迹象超预期，顺周期中低估值的工程机械、注塑机、工业母机、工业气体均值得关心，其他标的目的低估值品种的关心度也正在提拔。①市场担心特斯拉首批零部件供应商将以外资为从，我们认为中国企业制形成本劣势凸起，人形机械人行业放量的过程中，中国零部件企业将占领从导地位，具备低价、批量供货能力的标的最具合作力。②1X新品激发了市场对腱绳、外皮肤新材料对应的标的的关心。③从Figure持续发布的新品视频及宣传材料来看，量产节拍可能快于特斯拉，关心Figure供应链相关标的。总体来说，我们认为人形机械人板块估计行情分化，上述三类标的后续表示将相对强劲，即供应链中合作力较强的；新机遇好比新材料对应的标的等；量产节拍较快的零件对应的供应链标的。（1）工程机械，估计1-2月挖机销量实现较高增加，国内表示超预期，海外维持较高增速。（2）注塑机：1-2月头部企业订单呈现较好增速，景气宇延续的概念获得印证，进入3月，国内需求无望持续环比向上，同时看好全球制制业产能再分布对于注塑机的持续需求。（3）工业母机：产能操纵率无望改善，关心业绩瞻望不错或者海外拓展成功的企业。（4）工业气体：春节复工后液氧价钱率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩价钱持续提拔，为3月旺季跌价奠基根本，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中逛本钱操行业，承先启后，取宏不雅经济波动亲近相关，若是国内宏不雅政策呈现严沉转向，势必会影响机械行业总体需求。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不成能一帆风顺，将来的征程势必会呈现各类各样的摩擦，是阶段性的小插曲仍是新趋向构成，需要审慎判断。（3）下逛扩产不及预期的风险：若下业扩产不及预期，则响应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等形成晦气影响。（1）人形机械人：①Figure发布搭载了Helix VLA模子的新品，该模子能够从VLMs中提取常识性学问，并将其为可泛化的机械人节制指令，使得人形机械人的进修效率大为提拔，正在多个范畴实现了第一。②1X发布NEO GAMMA，工致手采纳腱绳布局，外皮肤笼盖尼龙材料，正在人工智能、设想、硬件等方面进行了全面升级，更适百口庭利用。③供应链降本、模子迭代，加快人形机械人贸易化落地，估计板块行情继续。（2）顺周期：估计2月挖机国内销量接近翻倍增加，工程机械根基面向上，估值处于底部，看好板块行情。新模子鞭策零件迭代速度，同时关心新材料的使用。①Figure推出搭载Helix VLA（视觉-言语-施行）模子的人形机械人新品，Helix模子能够从VLMs（视觉-言语）中提取常识性学问，并将其为可泛化的机械人节制指令，使得人形机械人的进修效率大为提拔，Helix模子实现了上肢节制、零样本多机械人协做、抓取各类家用小物品、单一神经收集、贸易停当等多个第一。②1X推出人形机械人NEO GAMMA，工致手利用腱绳布局，外皮肤笼盖尼龙材料愈加人道化，正在人工智能、设想、硬件等方面进行了全面升级，更适百口庭利用，为家庭内部测试铺平道。③魔法原子颁布发表推出第一代自研工致手产物MagicHand S01，单手11个度，负载5公斤，使用场景能够包罗工业、贸易、家庭范畴。④零部件降本、模子迭代，都加快人形机械人贸易化落地。跟着国表里人形机械人2025年别离逐渐启动几千台或者万台的量产打算，2026年预期别离数万台或者10万台的量产打算，要焦点关心具备零部件低价供应、规模化出产落地能力的企业，以及具备手艺或者财产链卡位劣势的企业。（1）工程机械：1月数据正在春节假期的影响下仍有正增加，2月挖机国内数据估计高增加，土方机械维持高景气。非挖国内仍有较大下滑，但出口持平摆布。别的，三一规画H股上市，正在公司利润大头来自海外的布景下，考虑H股融资，估计沉点投向海外市场。（2）注塑机：春节后，国内需求无望环比向上，海外市场前期受美国加税影响持不雅望立场的国度和地域内企业无望逐渐起头下单，景气宇进一步转好值得等候。（3）工业气体：春节复工后液氧价钱率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩涨幅提拔，为3月旺季跌价奠基根本，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中逛本钱操行业，承先启后，取宏不雅经济波动亲近相关，若是国内宏不雅政策呈现严沉转向，势必会影响机械行业总体需求。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不成能一帆风顺，将来的征程势必会呈现各类各样的摩擦，是阶段性的小插曲仍是新趋向构成，需要审慎判断。（3）下逛扩产不及预期的风险：若下业扩产不及预期，则响应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等形成晦气影响。（1）零部件降本取人形机械人贸易化落地，互为鞭策要素。跟着国表里人形机械人企业逐渐启动量产打算，焦点关心具备零部件低价供应、规模化出产落地能力的企业，以及具备手艺或者财产链卡位劣势的企业。（2）工程机械1月销量正在春节假期影响下仍有正增加，以及节后液氧价钱快速反弹走出底部，鞭策市场对顺周期板块的关心度提拔。零部件降本取人形机械人贸易化落地，互为鞭策要素。跟着国表里人形机械人2025年别离逐渐启动几千台或者万台的量产打算，2026年预期别离数万台或者10万台的量产打算，要焦点关心具备零部件低价供应、规模化出产落地能力的企业，以及具备手艺或者财产链卡位劣势的企业。（1）工程机械，1月数据正在春节假期的影响下仍有正增加，提振了决心；华为取安徽合力就智能物流等标的目的展开深切合做，等候华为赋能加快安徽合力该营业提速增加；浙江鼎力开年后聘请外销部等人员，侧面反映海外需求预期较好。（2）注塑机：春节后，国内需求无望环比向上，海外市场前期受美国加税影响持不雅望立场的国度和地域内企业无望逐渐起头下单，景气宇进一步转好值得等候。（3）工业气体：春节复工后液氧价钱快速反弹走出底部，为3月旺季跌价奠基根本，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。1月土方机械销量表示超预期，存正在春节影响的环境下，1月挖掘机、拆载机总体销量均实现增加，此中国内销量接近持平，出口销量微增，目前工程机械企业海外营收占比接近 50%，部门企业远超50%，且海外市场毛利率高于国内市场，利润大头曾经来自海外，我们认为后续视角该当愈加沉视海外市场。正在美国降息大布景下，我们愈加看好非美出海链，估计2025年起头工程机械海外无望延续较好增加，布局上以亚非拉为代表的成长中国度增加更好。国内市场2024年根基建底，也进入新一轮更新换代周期，2024年以来的设备更新换代、化债等政策让国内市场回暖简直定性加强，后续无望实现暖和苏醒。从企业本身角度来看，头部企业均贯彻高质量成长，国企积极推进内部，平易近企也积极推进内部降本，估计头部企业利润率降继续提拔。SMIC 2025年Capex估计取2024年根基持平，好于此前预期。行业景气宇方面，估计 2025 年国内先辈产线扩产仍将连结较高程度，成熟产线扩产有所恢复，总体本钱开支仍有所增加。国产替代方面，外部制裁不竭收紧的布景下，国产设备加快验证，我们判断将来设备国产化率将实现快速提拔，头部设备企业 2025 年订单无望实现 20-30%以上增加，板块全体根基面向好。果链设备公司遍及于2024年9月起头逐渐接到iPhone17打样需求，头部企业对2025年订单预期较为乐不雅，2026-2027年折叠屏手机、智能眼镜等无望发布，行业景气宇无望进一步向上。当前各3C设备公司订单瞻望将逐步开阔爽朗，行业将逐渐切换为2025年估值。同时，我们也关心到部门公司凭仗其正在3C范畴的细密制制劣势和大客户项目经验，积极切入人形机械人范畴，摸索新的增加空间。本周四（2月13日）国际能源署（IEA）发布最新月度原油市场演讲，小幅上调了对全球石油需求增加的预测，估计2025年全球石油需求增速将从之前的105万桶/日变为110万桶/日，平均达到1。04亿桶/日，从量来看，全球石油需求同比仍有所增加；从价钱来看，虽然俄乌冲突预期放缓导致NYMEX原油期货价钱有所下跌，但其价钱仍正在65美元/桶-75美元/桶之间震动，相较于汗青价钱仍处于较高；从量价两个维度分析来看，量增价稳无望使得油公司本钱开支连结相对高位，进而带动油服设备需求上行。从后续催化来看，经济性及环保性为美国页岩油、页岩气开采公司的次要关心点，而且美国新总统上任后对于保守能源持相对积极立场，将来新型压裂配备渗入率无望加快上行，部门订单落地，看好渗入率提拔所带来的业绩弹性。按照发改委旧事发布会数据显示，截止到2024年12月底，各地累计开工更新电梯3。3万台，此中通过超持久出格国债支撑2。9万台，已完成投资额32。68亿元；同时，进入2025年，部门省份推出2025年电梯设备更新方案，估计电梯更新补助仍将持续。从宏不雅层面来看，2025年住建部将指点各地完美组织实施机制，加强资金统筹，结实推进室第老旧电梯更新工做。从公司层面来看，电梯企业现金流较好且账面现金充脚，沉点公司分红有较高吸引力。中船集团沉组从中持久来看，将显著提拔船企的合作地位和市场话语权，有帮于合作款式改善，使其正在接片面更具有议价权，无望充实享受行业周期上行的盈利；同时订单排产的优化也有帮于内部效率提拔，无望更大的业绩弹性。船舶更新换代大周期，更新替代+环保政策升级是焦点驱动力，行业无望上行至2030年摆布连结高景气，目前中国船企报表质量已逐渐改善，看好船舶财产趋向。但取此同时美国船舶法案等变量对于行业款式的潜正在影响也值得关心。2023-2024年铁投资持续向好，轨交设备行业利好的标的目的从全财产链聚焦到轨交车辆相关，使得整车及焦点零部件、信号系统等环节受益。截至2025年1月，全国铁投资完成额439亿元，正在基数下实现3。78%的增加，景气宇延续高位。设备更新政策下，动车组高级修取机车链条确定性最高。光伏设备企业焦点看下逛产能扩张以及手艺迭代，短期来看国内新增扩产需求仍然十分无限；海外市场方面，客户正正在推进光伏一体化产能扶植，愈加关心设备从动化、智能化，头部设备企业无望受益。从行业成长趋向来看，估计高效产能仍将是成长沉点，高功率的BC、HJT等组件产物渗入率无望逐渐提拔，布局性扩产需求或将逐渐，利好正在新手艺范畴率先结构的设备厂商。关心前瞻结构新手艺且产物拓展能力强的龙头设备企业。宁德时代于2025年2月11日晚颁布发表，正式向联交所递交刊行境外上市外资股（H）并正在港从板挂牌上市的申请，估计筹资至多50亿美元。2025年1月底，先导智能规画赴港上市。2024年9月以来，国内头部电池厂稼动率有所提拔，头部几家电池厂2025年投标量无望大幅增加（2024年低基数），但二三线电池厂目前稼动率仍较低、且盈利环境欠安，估计2025年电池厂投标环境将显著分化。新手艺方面，复合集流体行业已走到最初的试阶段，财产链进展值得等候；大圆柱电池正在3年寂静后无望起头扩产；固态电池手艺线无望日渐清晰。煤炭机械：2024年行业订单存正在必然压力，全体呈现前低后修复的趋向，2025年订单表示仍需察看。其他矿种设备：下逛有色资本价钱上涨较着，带动部门耗材类产物有向上预期，且正在出海端一带一国度对于中国设备接管程度逐渐提拔，本周四（2月13日），南矿集团发布通知布告称公司近日取乌兹别克斯坦某客户签定的产物发卖合同，为客户供给设备产物，合同金额为1。49亿元；此事务标记着国内矿山设备企业出海结构正逐渐完美，关心后市场、金属矿山、出海几个要素边际变化较大的标的。本周事务：①2 月 11 日，宇树科技的 Unitree H1 和 G1 人形机械人正在京东线上首发开售，但不久后就从京东下架，客服称不再面向小我进行发卖，此中 G1-001 售价 9。9 万一台，估计 45 天交付，利用场景为文娱陪同，续航 2-4 小时。②2 月 13 日，美国人形机械人公司Apptronik颁布发表完成3。5亿美元A轮融资（约25。5亿元人平易近币）。据悉，本轮融资由B Capital取Capital Factory配合领投，谷歌参投。据Apptronik首席施行官杰夫·卡德纳斯透露，这笔资金将用于加快其旗舰产物Apollo人形机械人的规模化出产，并将该公司的人形机械人推向贸易。③2月14日，据彭博社报道，Meta正正在通过其Reality Labs硬件部分，成立一个新团队专注于AI驱动的人形机械人研发。该团队将由Marc Whitten带领，打算正在本年聘请约100名工程师。初期，Meta的机械人打算将聚焦于家务帮理，久远方针是开辟包含AI、传感器和软件的生态系统，供全球的机械人开辟者利用，雷同于谷歌Android和高通芯片敌手机行业的感化。④按照彭博社，2 月 15 日，美国Figure AI 正正在取投资者构和，打算以 395 亿美元的估值筹集 15 亿美元，此次买卖将由风险投资机构 Align Ventures 和 Parkway Venture Capital 牵头。⑤关心国内人形机械人零部件供应商，出产降本节拍。⑥猎聘等网坐显示，汇川手艺近期聘请正在姑苏、深圳工做的人形机械人相关机械、算法工程师。①内资厂商需求环境：遭到春节影响，1月次要工控企业需求同比有所波动。②外资厂商发卖额环境：按照MIR睿工业，正在国内市场，松下1月伺服发卖额1。34亿元，同比增加2%，得益于公司推出了一些新产物增发卖额；ABB 1月变频器发卖额4。2亿元，同比下滑13%；安川1月变频发卖额6000万元，同比下滑8%，伺服发卖额1。5亿元，同比下滑9%，次要遭到春节影响。国内看款式，行业仍处景气区间，龙头厂商市占率持续提拔；海外看趋向，注塑机海外需求无望持续5年以上，龙头企业沿“出口→当地办事→海外出产→手艺整合”径，全球化结构逐渐深化。2025年春节后，国内需求无望环比向上，海外市场前期受美国加税影响持不雅望立场的国度和地域内企业无望逐渐起头下单，景气宇进一步转好值得等候。工业气体被喻为工业的“血液”，市场规模稳步提拔，拆解气体外包行业规模增加来历：1）下逛冶金、石化顺周期，新兴行业屡见不鲜，供给最底层Beta；2）外包渗入率的提拔，贡献行业叠加的Beta。盈利模式方面，管道气供给项目托底，零售气贡献盈利弹性。据卓创资讯数据，截至2025年2月13日，液氧均价357元/吨，环比大幅提拔9。17%，同比+6。15%；液氮均价372元/吨，环比+3。3%，同比-6。3%；液氩均价424元/吨，环比+0。95%，同比-57。97%。氦气均价97。14元/立方米，环比+0。29%，同比-20。24%。春节复工后液氧价钱快速反弹走出底部，为3月旺季跌价奠基根本，零售液体价钱后续超预期表示值得等候。宏不雅方面，2011-2014年为销量高峰，平均每年销量正在80万台以上（2023年仅60万台），机床平均寿命约为10年，设备改换政策拉动机床注塑机需求，全体无望进入上行区间。2024年12月，中国金属切削机床产量8。10万台，产量维度持续好转。激光器价钱和方面，2025年无望好转。需求端来看，2024Q4通用激光行业国内需求有所疲软，出口市场方面，2024年以来激光设备价钱和从国内转移至海外，激光设备降价带来的“以价换量”利好价钱不变的节制系统环节，但短期看，因为上年基数较高，2024Q4激光设备出口销量增速有压力。从特朗普上台后表示来看，关税等中美关系问题或有改善可能。板块估值处于相对低位，2025年美国长端利率改善取地产端苏醒有待进一步跟进，降息节拍需不雅望特朗普取美联储的博弈成果。旺季发卖表示来看，HomeDepot 2024年11月发卖表示较弱、12月做出应对性促销后增速环比转正，可见终端需求尚未有较着改善。估计降息对美国地产端现实的提振感化将反映正在2025年，可关心长端贷款利率边际变化，以及渠道端自动补库，看好以对美出口为从的国内东西五金龙头。看好美国地产、东西出口等相关数据边际改善后的板块表示。1）电测仪器范畴，国产替代政策叠加产物高端化历程是电测仪器行业的长逻辑，当下即便全球范畴内需求增速放缓，国内企业增速仍优于海外同业。教育范畴设备更新补助无望逐渐落地，行业或送来板块性机遇。2）公用事业仪表范畴，燃气表受益于设备更新+老旧管网，短期内更新需求有所放缓、持久逻辑不改。3）从动化仪表做为流程工业主要设备，具备设备更新+国产替代+出海三沉逻辑。政策取市场所力下我国检测办事行业无望持久连结不变增加，此中新兴范畴需求增加估计高于行业增速。头部企业通过丰硕营业线以及结构甚至全球结构具备更强的接单能力以及更高的尝试室操纵率获得快于行业增速的成长性；同时头部企业积极加强本身办理提质增效，推进精益办理赋能营业成长。我们看好优良检测龙头的持久成长，关心行业龙头企业。（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中逛本钱操行业，承先启后，取宏不雅经济波动亲近相关，若是国内宏不雅政策呈现严沉转向，势必会影响机械行业总体需求。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不成能一帆风顺，将来的征程势必会呈现各类各样的摩擦，是阶段性的小插曲仍是新趋向构成，需要审慎判断。（3）下逛扩产不及预期的风险：若下业扩产不及预期，则响应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等形成晦气影响。存正在春节影响的环境下，2025年1月挖掘机、拆载机总体销量均实现增加，此中国内销量接近持平，出口销量微增，好于预期。从产物电动化率角度来看，挖机电动化率仅0。14%，处于初步阶段，拆载机1月电动化率达 13。7%，比拟 2024 年全年提拔3pct 以上，估计电动化趋向将继续深化。我们估计2025年工程机械国内、海外市场将送来共振向上，头部企业利润率继续提拔，根基面持续向好。2025年1月发卖各类挖掘机12512台，同比增加1。1%。此中国内销量5405台，同比下降0。3%；出口量7107台，同比增加2。19%。2025年1月发卖电动挖掘机18台（6吨以下2台，10至18。5吨级1台，18。5至28。5吨级10台，40吨以上5台）。2025年1月发卖各类拆载机7920台，同比增加1。51%。此中国内销量3706台，同比下降1。01%；出口量4214台，同比增加3。84%。2025年1月发卖电动拆载机1086台（3吨以下16台，3吨20台，5吨720台，6吨253台，7吨74台，8吨1台，滑移2台）。2024年春节正在2月，而2025年春节正在1月底，现实运营变少，但正在此布景下，1月土方机械焦点产物挖掘机、从国内环境来看，1月挖掘机、拆载机内销同比别离为-0。3%、-1。01%，根基持平，我们估计此中小吨位产物表示更好，别的2024 年岁尾的化债政策起头传导，下逛开工以及资金形态有所改善，2024年12月小松中国区挖机开工小时数同比增加 19。5%，估计2025 年1月趋向继续维持，带动国内销量回暖。从出口环境来看，1 月挖掘机、拆载机出口同比别离为+2。19%、+3。84%，出口销量实现微增，延续2024年以来的苏醒趋向，估计亚非拉地域维持较好增加，东南亚地域继续恢复。从电动化率来看，挖掘机电动化仍处于初步阶段，1 月电动化率仅0。14%。而拆载机1 月电动化率达13。7%，环比力着提拔，2024年全年电动化率为10。37%，估计2025年拆载机电动化趋向继续推进。目前工程机械企业海外营收占比接近 50%，部门企业远超50%，且海外市场毛利率高于国内市场，利润大头曾经来自海外，我们认为后续视角该当愈加沉视海外市场。正在美国降息大布景下，我们愈加看好非美出海链，估计 2025 年起头工程机械海外无望延续较好增加，布局上以亚非拉为代表的成长中国度增加更好。国内市场2024 年根基建底，也进入新一轮更新换代周期，2024年以来的设备更新换代、化债等政策让国内市场回暖简直定性加强，后续无望实现暖和苏醒。从企业本身角度来看，头部企业均贯彻高质量成长，国企积极推进内部，平易近企也积极推进内部降本，估计头部企业利润率降继续提拔。（1）经济波动风险：工程机械行业取宏不雅经济亲近相关，宏不雅经济运转的复杂性、国度经济政策的不确定性都可能给行业的成长带来波动。（2）发卖信用风险：工程机械行业信用发卖较多，若是正在发卖政策上过于激进，容易发生较多表表里风险敞口，后续发生坏账，影响企业利润。（3）汇率波动风险：工程机械海外发卖多以本地币种或美元核算，遭到复杂的国际形势影响，将来海外市场及汇率的走势不确定性较高，从而将对相关公司的收益发生较大的影响。

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2025-05-30 19:41